home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ ShareWare OnLine 2 / ShareWare OnLine Volume 2 (CMS Software)(1993).iso / finance / ttool92.zip / CHAPT18.DOC < prev    next >
Text File  |  1992-12-12  |  66KB  |  1,432 lines
  1.  
  2.  
  3. Chapter 18. Individual Retirement Arrangements (IRAs)
  4.  
  5. Important Reminders
  6.  
  7. Interest earned. Although interest earned from your IRA(s) is generally not
  8. taxed in the year earned, it is not tax-exempt interest. Do not report this
  9. interest on your tax return as tax-exempt interest.
  10.  
  11. Penalty for failure to file Form 8606. If you make nondeductible IRA
  12. contributions and you do not file Form 8606, Nondeductible IRA Contributions,
  13. IRA Basis, and Nontaxable IRA Distributions, with your tax return, you may
  14. have to pay a $50 penalty.
  15.  
  16. Introduction
  17.  
  18. This chapter discusses:
  19.  
  20. ∙  Who can set up an IRA,
  21.  
  22. ∙  When and how an IRA can be set up,
  23.  
  24. ∙  How much you can contribute and deduct,
  25.  
  26. ∙  How retirement plan assets can be transferred,
  27.  
  28. ∙  When IRA assets can be withdrawn,
  29.  
  30. ∙  What acts result in penalties, and
  31.  
  32. ∙  Simplified Employee Pensions (SEPs).
  33.  
  34. An individual retirement arrangement (IRA) is a personal savings plan that
  35. offers you tax advantages to set aside money for your retirement. That means
  36. that you may be able to deduct your contributions to your IRA in whole or in
  37. part, depending on your circumstances, and that, generally, amounts in your
  38. IRA, including earnings and gains, are not taxed until they are distributed.
  39.  
  40. If you work for yourself, you may be able to deduct contributions to a
  41. Simplified Employee Pension (SEP), which involves the use of IRAs (SEP-IRAs).
  42. You may also be able to deduct contributions to other retirement plans for
  43. the self-employed (sometimes called Keogh or HR─10 plans). Only self-employed
  44. individuals can deduct such contributions. For details, get Publication 560,
  45. Retirement Plans for the Self-Employed.
  46.  
  47. Related publication and forms.
  48.  
  49. This chapter refers to a publication and some forms that you may need.
  50. The list of forms does not include Forms 1040, 1040A, or 1040EZ. For more
  51. information, you may want to order the following:
  52.  
  53.      Publication 590, Individual Retirement Arrangements (IRAs)
  54.  
  55.      Form 5329, Return for Additional Taxes Attributable to Qualified
  56.      Retirement Plans (Including IRAs), Annuities, and Modified Endowment
  57.      Contracts
  58.  
  59.      Form 8606, Nondeductible IRA Contributions, IRA Basis, and Nontaxable
  60.      IRA Distributions
  61.  
  62. Who Can Set Up an IRA?
  63.  
  64. You can set up and make contributions to an IRA if you received taxable
  65. compensation during the year and have not reached age 70-1/2 by the end of
  66. the year.
  67.  
  68. Compensation includes wages, salaries, commissions, tips, professional fees,
  69. bonuses, and other amounts you receive for providing personal services. For
  70. 1992, the IRS treats as compensation any amount properly shown in box 10 of
  71. Form W-2, provided that amount is reduced by any amount properly shown in
  72. box 16 (nonqualified plans). Compensation also includes taxable alimony
  73. and separate maintenance payments.
  74.  
  75. If you are self-employed (a sole proprietor or a partner), compensation is
  76. your net earnings from your trade or business (provided your personal services
  77. are a material income-producing factor), reduced by your deduction for
  78. contributions on your behalf to retirement plans and the deduction allowed
  79. for one-half of your self-employment taxes.
  80.  
  81. Compensation includes earnings from self-employment that are not subject to
  82. self-employment tax because of your religious beliefs. See Publication
  83. 533, Self-Employment Tax, for more information.
  84.  
  85. Compensation does not include:
  86.  
  87. ∙  Earnings and profits from property, such as rental income, interest
  88.    income, and dividend income,
  89.  
  90. ∙  Pension or annuity income,
  91.  
  92. ∙  Deferred compensation,
  93.  
  94. ∙  Foreign earned income and housing cost amounts that are excluded from
  95.    gross income, or
  96.  
  97. ∙  Any other amounts that are excluded from income.
  98.  
  99. IRA for your spouse. You may be eligible to set up and contribute to an IRA
  100. for your spouse, whether or not he or she received compensation. This is
  101. called a spousal IRA and is generally set up for a nonworking spouse. (See
  102. How Much Can I Contribute and Deduct? later.)
  103.  
  104. Eligibility requirements. To contribute to a spousal IRA:
  105.  
  106. ∙  You must be married at the end of the tax year,
  107.  
  108. ∙  Your spouse must not have reached age 70-1/2 by the end of the tax year,
  109.  
  110. ∙  You must file a joint return for the tax year,
  111.  
  112. ∙  You must have taxable compensation for the tax year, and
  113.  
  114. ∙  Your spouse must either have no compensation or choose to be treated as
  115.    having no compensation for the tax year.
  116.  
  117. When and How Can an IRA Be Set Up?
  118.  
  119. You can set up different kinds of IRAs with a variety of organizations. You
  120. can set up an IRA at a bank or other financial institution, or with a mutual
  121. fund or life insurance company. You can also set up an IRA through your
  122. stockbroker. Any plan must meet Internal Revenue Code requirements.
  123.  
  124. Kinds of IRAs. Your IRA can be an individual retirement account or annuity.
  125. It can be either a part of a simplified employee pension (SEP) or a part of
  126. an employer or employee association trust account.
  127.  
  128. How Much Can I Contribute and Deduct?
  129.  
  130. Contributions to an IRA must be in the form of money (cash, check, or money
  131. order). You cannot contribute property.
  132.  
  133. Contribution Limits
  134.  
  135. The most that you can contribute for any year to your IRA is the smaller of
  136. the following amounts:
  137.  
  138. 1)  Your compensation (defined earlier) that you must include in income
  139.     for the year, or
  140.  
  141. 2)  $2,000.
  142.  
  143. This is the most you can contribute regardless of whether your contributions
  144. are to one or more IRAs or whether all or part of your contributions are
  145. nondeductible (see Nondeductible Contributions, later).
  146.  
  147. Example 1. Betty, who is single, earns $24,000 in 1992. Her IRA contributions
  148. are limited to $2,000.
  149.  
  150. Example 2. John, a college student working part-time, earns $1,500 in 1992.
  151. His IRA contributions for 1992 are limited to $1,500, the amount of his
  152. compensation.
  153.  
  154. Spousal IRA. The total combined contributions you can make each year to your
  155. IRA and a spousal IRA (discussed earlier) is the smaller of:
  156.  
  157. 1)  Your taxable compensation for the year, or
  158.  
  159. 2)  $2,250.
  160.  
  161. You can divide your IRA contributions between your IRA and the spousal IRA any
  162. way you choose, as long as you do not contribute more than $2,000 to either
  163. IRA.
  164.  
  165. Spouse has compensation during the year. If your spouse also has taxable
  166. compensation during the year and each of you is under age 70-1/2 at the end
  167. of the year, you and your spouse can each have regular IRAs. You each can
  168. contribute up to the $2,000 limit, unless your taxable compensation (or
  169. your spouse's) is less than $2,000.
  170.  
  171. However, you or your spouse can choose to be treated as having no compensation
  172. for the year and use the rules for spousal IRAs. Generally, if one spouse has
  173. compensation of less than $250 for the year, a spousal IRA is more advantageous
  174. than a regular IRA.
  175.  
  176. Example 1. Bill and Linda file a joint return for 1992. Bill earned $27,000
  177. and Linda earned $190. Linda chose to be treated as having no compensation;
  178. therefore, Bill set up a spousal IRA for her. Since he contributed $1,800 to
  179. his IRA, the most he can contribute to the spousal IRA is $450 ($2,250 minus
  180. $1,800).
  181.  
  182. Example 2. Assume the same facts as in Example 1 except that Bill's
  183. contribution to the spousal IRA is $2,000 (the limit for either IRA). The
  184. most he can contribute to his own IRA is $250 ($2,250 minus $2,000).
  185.  
  186. Spouse under age 70-1/2. Although you cannot make contributions to your IRA
  187. for the year you reach age 70-1/2 or any later year, you can continue to make
  188. contributions to a spousal IRA. You can contribute to a spousal IRA until the
  189. year your spouse reaches age 70-1/2.
  190.  
  191. Contributions not required. You are not required to make contributions to
  192. your IRA or a spousal IRA for every tax year, even if you can.
  193.  
  194. If you and your spouse each contribute to an IRA, the contribution limit for
  195. each of you is figured separately.
  196.  
  197. IRA contributions under community property laws. If you work and have an IRA,
  198. contributions cannot be made to your IRA based on the earnings of your spouse,
  199. unless you have a spousal IRA. The contributions must be based on your own
  200. compensation, even in community property states.
  201.  
  202. Inherited IRAs. You can make contributions to an IRA that you inherited from
  203. your spouse.
  204.  
  205. If you inherited an IRA from someone who died after December 31, 1983, and you
  206. were not the decedent's spouse, you will not be allowed to contribute to that
  207. inherited IRA.
  208.  
  209. When To Contribute
  210.  
  211. You can make contributions to your IRA (or to a spousal IRA) for a year at any
  212. time during the year or by the due date of your return for that year, not
  213. including extensions. For most people, this means that contributions for 1992
  214. must be made by April 15, 1993.
  215.  
  216. Designating year for which contribution is made. If you contribute an amount
  217. to your IRA between January 1, 1993, and April 15, 1993, tell the sponsor (the
  218. trustee or issuer) which year (1992 or 1993) the contribution is for. If you
  219. do not tell the sponsor which year it is for, the sponsor must assume, for
  220. reporting to IRS, that the contribution is for 1993, the year the sponsor
  221. received it.
  222.  
  223. Filing before making your contribution. You can file your return claiming an
  224. IRA contribution before you actually make the contribution. You must,
  225. however, make the contribution by the due date of your return, not including
  226. extensions.
  227.  
  228. Deductible Contributions
  229.  
  230. Generally, you can take a deduction for the contributions that you are allowed
  231. to make to your IRA. However, if you or your spouse is covered by an employer
  232. retirement plan at any time during the year, your IRA deduction may be reduced
  233. or eliminated depending on your filing status and the amount of your income.
  234.  
  235. Who Is Covered by an Employer Plan?
  236.  
  237. The Form W-2, Wage and Tax Statement, you receive from your employer includes
  238. a box to indicate whether or not you are covered for the year. The form should
  239. have a mark in the "Pension Plan" box if you are covered. If a mark was
  240. required, but was omitted, you are covered.
  241.  
  242. You are also covered by a plan if you are self-employed and participate in
  243. a qualified retirement plan (such as a Keogh plan) or a simplified employee
  244. pension (SEP) plan.
  245.  
  246. If you are not certain whether you are covered by your employer's retirement
  247. plan, you should ask your employer. Also see Publication 590 for more
  248. information.
  249.  
  250. Employer Plans
  251.  
  252. An employer retirement plan is one that an employer sets up for the benefit of
  253. the employees. For purposes of the IRA deduction rules, an employer retirement
  254. plan is any of the following:
  255.  
  256. ∙  A qualified (meets Internal Revenue Code requirements) pension,
  257.    profit-sharing, stock bonus, money purchase, etc., plan (including
  258.    Keogh plans),
  259.  
  260. ∙  A 401(k) plan (generally a profit-sharing or stock bonus plan to which
  261.    contributions can be made under an arrangement allowing you to choose
  262.    to take your income in cash or have your employer pay it into the plan),
  263.    
  264. ∙  A union plan (a qualified stock bonus, pension, or profit-sharing plan
  265.    created by a collective bargaining agreement between employee
  266.    representatives and one or more employers),
  267.  
  268. ∙  A qualified annuity plan,
  269.  
  270. ∙  A plan established for employees by a federal, state, or local
  271.    government, or any of their political subdivisions, agencies, or
  272.    instrumentalities (other than an eligible state deferred compensation
  273.    plan),
  274.  
  275. ∙  A tax-sheltered annuity plan for employees of public schools and certain
  276.    tax-exempt organizations (403(b) plan),
  277.  
  278. ∙  A simplified employee pension (SEP) plan, or
  279.  
  280. ∙  A 501(c)(18) trust (a certain type of tax-exempt trust created before
  281.    June 25, 1959, that is funded only by employee contributions).
  282.  
  283. Effects of marital status. Generally, you are considered covered by an
  284. employer retirement plan if your spouse is covered by one. To determine
  285. whether you are considered covered for the year because of your spouse, you
  286. must wait until the last day of the year. This is because your marital status
  287. (whether you are considered married or single) for the year depends on your
  288. filing status on the last day of the tax year.
  289.  
  290. If you were married to two different spouses during the same year, for this
  291. purpose, you are considered married for the year to the spouse to whom you
  292. were married at the end of the year.
  293.  
  294. If your spouse died during the year, and you file a joint return as the
  295. surviving spouse, coverage by an employer retirement plan for that year
  296. is determined as if your spouse were still alive.
  297.  
  298. If you are married filing a joint return, both you and your spouse are
  299. considered covered by a plan if either of you is covered by a plan.
  300.  
  301. If you are married filing a separate return and you are not covered by an
  302. employer retirement plan, but your spouse is, you are considered covered
  303. if you and your spouse lived together at any time during the year.
  304.  
  305. Effect of amounts. Even if your employer sets aside only a very small amount
  306. for you under a retirement plan, you are considered covered by a plan for that
  307. year.
  308.  
  309. Nonvested employees. If, for a plan year, an amount is allocated to your plan
  310. account in a defined contribution plan, or you accrue a benefit in a defined
  311. benefit plan, but you have no vested interest (legal right) in such account
  312. or accrual, you are still an active participant in (covered by) such plan.
  313.  
  314. Federal judges are considered covered by an employer retirement plan for
  315. figuring the IRA deduction.
  316.  
  317. When Are You Not Covered?
  318.  
  319. You are not covered by an employer plan if neither you nor your spouse is
  320. covered for any part of the year. You are also not covered for this purpose
  321. in the following situations.
  322.  
  323. If you are married filing a separate return and you are not covered by an
  324. employer retirement plan, you may not be considered covered by a plan even
  325. if your spouse is covered. You would not be considered covered if you and
  326. your spouse did not live together at any time during the year.
  327.  
  328. Coverage under social security or railroad retirement does not count as
  329. coverage under an employer retirement plan for figuring the IRA deduction.
  330.  
  331. If you receive retirement benefits from a previous employer's plan, (and you
  332. are not covered under your current employer's plan), you are not considered
  333. covered for this purpose.
  334.  
  335. Reservists and volunteer firefighters. Certain members of the reserve units of
  336. the Armed Forces (in general, those members who did not serve in excess of 90
  337. days during the year) and certain volunteer firefighters (in general, those
  338. members whose accrued retirement benefit at the beginning of the year will not
  339. exceed $1,800 per year at retirement) are not considered covered by U.S. or
  340. local government retirement plans.
  341.  
  342. Social Security Recipients
  343.  
  344. If you receive social security benefits, have taxable compensation, contribute
  345. to your IRA, and are covered (or considered covered) by an employer retirement
  346. plan, complete the worksheets in Appendix B of Publication 590. Use those
  347. worksheets to figure your IRA deduction and the taxable portion, if any, of
  348. your social security benefits.
  349.  
  350. Deduction Limits
  351.  
  352. As discussed under Deductible Contributions, earlier, the deduction you can
  353. take for contributions made to your IRA depends on whether you or your spouse
  354. is covered for any part of the year by an employer retirement plan. But your
  355. deduction is also affected by how much income you have and your filing status,
  356. as discussed below under Adjusted Gross Income Limit.
  357.  
  358. Full deduction. If neither you nor your spouse was covered for any part of
  359. the year by an employer retirement plan, you can take a deduction for your
  360. total contributions to one or more IRAs of up to $2,000, or 100% of your
  361. compensation, whichever is less. Your spouse can also take a total deduction
  362. of up to $2,000, or 100% of his or her compensation, whichever is less. This
  363. amount is reduced by any contributions to a 501(c)(18) plan (generally, a plan
  364. created before June 25, 1959, funded entirely by employee contributions).
  365.  
  366. Reduced or no deduction. If either you or your spouse is covered by an
  367. employer retirement plan, you may be entitled to only a partial (reduced)
  368. deduction or no deduction at all, depending on your income and your filing
  369. status. The deduction begins to decrease (phase out) when your income rises
  370. above a certain amount and is eliminated altogether when it reaches a higher
  371. amount. The amounts vary depending on your filing status.
  372.  
  373. Adjusted Gross Income Limit
  374.  
  375. The effect of income on your deduction, as just described, is sometimes called
  376. the adjusted gross income limit (AGI limit). To compute your reduced IRA
  377. deduction, you must first determine your modified adjusted gross income and
  378. your filing status.
  379.  
  380. Modified adjusted gross income (modified AGI) is:
  381.  
  382. ∙  If you file Form 1040 - the amount on the page 1 "adjusted gross income"
  383.    line, but modified (changed) by figuring it without taking any:
  384.  
  385.    a)  IRA deduction,
  386.  
  387.    b)  Foreign earned income exclusion,
  388.  
  389.    c)  Foreign housing exclusion or deduction, and
  390.  
  391.    d)  Exclusion of Series EE bond interest shown on Form 8815, Exclusion
  392.        of Interest From Series EE U.S. Savings Bonds Issued After 1989.
  393.      
  394. ∙  If you file Form 1040A - the amount on the page 1 "adjusted gross income"
  395.    line, but modified by figuring it without any IRA deduction, or any
  396.    exclusion of series EE bond interest shown on Form 8815.
  397.  
  398. Note. Do not assume modified AGI is the same as your compensation. You will
  399. find that your modified AGI may include income in addition to your taxable
  400. compensation, discussed earlier.
  401.  
  402. Filing status. Your filing status depends primarily on your marital status.
  403. For this purpose, you need to know if your filing status is single (or head
  404. of household), married filing jointly (or qualifying widow(er)), or married
  405. filing separately. If you need more information on filing status, see Chapter
  406. 2.
  407.  
  408. Married filing separately exception. If you did not live with your spouse at
  409. any time during the year and you file a separate return, your filing status is
  410. considered, for this purpose, as single.
  411.  
  412. Deduction phaseout. Your IRA deduction is reduced or eliminated entirely
  413. depending on your filing status and modified AGI as follows:
  414.  
  415.    If your                  Your deduction             Your deduction
  416.    filing                   is reduced if              is eliminated if
  417.    status                   your modified              your modified
  418.    is:                      AGI is within              AGI is:
  419.                             the phaseout
  420.                             range of:
  421.  
  422.    Single, or               $25,000 to                 $35,000 or
  423.    Head of                  $35,000                    more
  424.    household
  425.  
  426.    Married - joint          $40,000 to                 $50,000 or
  427.    return, or               $50,000                    more
  428.    Qualifying
  429.    widow(er)
  430.  
  431.    Married -                $ 0 to                    $10,000 or
  432.    separate                 $10,000                   more
  433.    return
  434.  
  435.  
  436. How To Figure Your Reduced IRA Deduction
  437.  
  438. If you are covered or considered covered by an employer retirement plan and
  439. your modified AGI is within the phaseout range for your filing status (see the
  440. table under Deduction phaseout, above), your IRA deduction must be reduced.
  441. You can figure your reduced IRA deduction for either Form 1040 or Form 1040A
  442. by using the following worksheet. Also, the instructions for these tax forms
  443. include an IRA Worksheet 2, which you can use instead.
  444.  
  445. Note. If you were married and both you and your spouse worked and you both
  446. contributed to IRAs, figure the deduction for each of you separately.
  447.  
  448. If you are divorced or legally separated before the end of the year, you
  449. cannot deduct any contributions you make to your spouse's IRA. You can deduct
  450. only the contributions you make to your own IRA, and your deductions are
  451. subject to the adjusted gross income limit rules for single individuals.
  452.  
  453. Deductible (and nondeductible) IRA contributions for an IRA other than
  454. a spousal IRA. Complete lines 1 through 8 to figure your deductible and
  455. nondeductible contributions for the year.
  456.  
  457.                      Worksheet for Reduced IRA Deduction
  458.  
  459.               (Use only if you are covered or considered covered
  460.                by an employer retirement plan and your modified
  461.                  AGI is within the applicable phaseout range)
  462.  
  463.      If your                   And your              Enter on
  464.      filing status             modified AGI          line 1
  465.      is:                       is over:              below:
  466.      --------------------      -------------         -----------
  467.      Single, or Head
  468.        of household             $25,000              $35,000
  469.  
  470.      Married─joint
  471.        return, or
  472.        Qualifying
  473.        widow(er)                $40,000              $50,000
  474.  
  475.      Married─separate return    $   ─0─              $10,000
  476.  
  477.      1. Enter applicable amount
  478.         from above ................................  __________
  479.      2. Enter you modified AGI
  480.         (combined, if married
  481.         filing jointly) ...........................  __________
  482.  
  483. Note: If line 2 is equal to or more than the amount on line 1, stop here; your
  484. IRA contributions are not deductible. See Nondeductible Contributions, later.
  485.  
  486.      3. Subtract line 2 from line 1. (If line
  487.         3 is $10,000 or more, stop here; you
  488.         can take a full IRA deduction for
  489.         contributions of up to $2,000 or 100%
  490.         of your compensation, whichever is
  491.         less.) ....................................  __________
  492.  
  493.      4. Multiply line 3 by .20. If the result
  494.         is not a multiple of $10, round it to
  495.         the next highest multiple of $10. (For
  496.         example, $611.40 is rounded to $620.)
  497.         However, if the result is less than $200,
  498.         enter $200 ................................  __________
  499.  
  500.      5. Enter your compensation. Do not 
  501.         include your spouse's compensation,
  502.         and, if you file Form 1040, do not
  503.         reduce your compensation by any
  504.         losses from self-employment ...............  __________
  505.  
  506.      6. Enter contributions you made, or plan to
  507.         make, to your IRA for 1992, but do not
  508.         enter more than $2,000. (If contributions
  509.         are more than $2,000, see Excess
  510.         Contributions, later.) ....................  __________
  511.  
  512.      7. IRA deduction. Compare lines 4, 5,
  513.         and 6. Enter the smallest amount
  514.         (or a smaller amount if you choose)
  515.         here and on the Form 1040 or 1040A line
  516.         for your IRA, whichever applies. (If
  517.         line 6 is more than line 7 and you want
  518.         to make a nondeductible contribution,
  519.         go to line 8.) ............................. __________
  520.  
  521.      8. Nondeductible contributions.
  522.         Subtract line 7 from line 5 or 6,
  523.         whichever is smaller. Enter the result
  524.         here and on line 2 of your Form 8606,
  525.         Nondeductible IRA Contributions, IRA
  526.         Basis, and Nontaxable IRA Distributions ...  __________
  527.  
  528. Deductible (and nondeductible) IRA contributions for spousal IRA. The
  529. deduction phaseout rules that reduce or eliminate your IRA deduction also
  530. apply to a spousal IRA. If you have a spousal IRA, are covered by an employer
  531. retirement plan, and your modified AGI is within the applicable phaseout
  532. range, you can take only a reduced spousal IRA deduction.
  533.  
  534. Complete lines 9 through 17 to figure deductible and nondeductible
  535. contributions (discussed later) for the year to a spousal IRA (see IRA
  536. for your spouse and Spousal IRA, earlier).
  537.  
  538.      9. Enter the smaller of $2,250 or the
  539.         amount on line 5 ........................... __________
  540.  
  541.     10. Add lines 7 and 8. Enter the total. If
  542.         this amount is equal to or more than line 9,
  543.         stop here; you cannot make contributions
  544.         to a spousal IRA. Also, see Excess
  545.         Contributions, later. .....................  __________
  546.  
  547.     11. Subtract line 10 from line 9 ..............  __________
  548.  
  549.     12. Enter the smallest of: (a) contributions
  550.         for 1992 to your spouse's IRA; (b)
  551.         $2,000; or (c) the amount on line 11. (If
  552.         contributions are more than $2,000, see
  553.         Excess Contributions, later.) .............  __________
  554.  
  555.     13. Multiply line 3 by .225. If the
  556.         result is not a multiple of $10, round it to
  557.         the next highest multiple of $10. However,
  558.         if the result is less than $200,
  559.         enter $200 ................................  __________
  560.  
  561.     14. Enter the amount from line 7 ..............  __________
  562.  
  563.     15. Subtract line 14 from line 13. Enter the
  564.         result but do not enter more than the
  565.         amount on line 12 .........................  __________
  566.  
  567.     16. Spousal IRA deduction. Compare lines
  568.         4, 5, and 15. Enter the smallest amount
  569.         (or a smaller amount if you choose) here
  570.         and on your Form 1040 or 1040A. (If line 12
  571.         is more than line 16 and you want to make
  572.         a nondeductible contribution for your spouse,
  573.         go to line 17.) ...........................  __________
  574.  
  575.     17. Spousal IRA nondeductible contributions.
  576.         Subtract line 16 from line 12. Enter the
  577.         result here and on line 2 of your spouse's
  578.         Form 8606 .................................  __________
  579.  
  580. Reporting Deductible Contributions
  581.  
  582. You do not have to itemize deductions to claim your deduction for IRA
  583. contributions. If you file Form 1040, deduct your IRA contributions for
  584. 1992 on line 24a and, if you file a joint return, deduct your spouse's IRA
  585. contributions on line 24b.
  586.  
  587. If you file Form 1040A, deduct your contributions on line 15a and, if you
  588. file a joint return, deduct contributions to your spouse's IRA on line 15b.
  589.  
  590. You can use either form in most cases. You cannot use Form 1040EZ.
  591.  
  592. Form 5498. You should receive by May 31, 1993, Form 5498, Individual
  593. Retirement Arrangement Information, or similar statement, from plan
  594. sponsors, showing all the contributions made to your IRA for 1992.
  595.  
  596. Trustee's fees. Trustee's administrative fees, which are billed separately and
  597. paid by you in connection with your IRA, are deductible. They are deductible
  598. (to the extent they are ordinary and necessary) as a miscellaneous deduction
  599. on Schedule A (Form 1040). The deduction is subject to the 2% adjusted gross
  600. income floor (see chapter 30). These fees are not subject to the IRA
  601. contribution limit.
  602.  
  603. Broker's commissions that you paid in connection with your IRA are subject
  604. to the IRA contribution limit. They are not deductible as a miscellaneous
  605. deduction on Schedule A (Form 1040).
  606.  
  607. Nondeductible Contributions
  608.  
  609. Although your deduction for IRA contributions may be reduced or eliminated
  610. because of the adjusted gross income limit (see Deductible Contributions,
  611. earlier), you can still make contributions of up to $2,000 ($2,250 for a
  612. regular IRA and a spousal IRA) or 100% of compensation, whichever is less.
  613. Generally, the difference between your total permitted contributions and your
  614. total deductible contributions, if any, is your nondeductible contribution.
  615.  
  616. Example. Sonny Jones is single. In 1992, he is covered by a retirement plan at
  617. work. His salary is $52,312. His modified AGI is $55,000. Sonny makes a $2,000
  618. IRA contribution for that year. Because he is covered by a retirement plan and
  619. his modified AGI is over $35,000, he cannot deduct his $2,000 IRA contribution
  620. on his 1992 tax return. However, he may choose to either:
  621.  
  622. 1)  Designate this contribution as a nondeductible contribution by reporting
  623.     it on his tax return, as explained later under Reporting Nondeductible
  624.     Contributions, or
  625.  
  626. 2)  Withdraw the contribution as explained later under Tax-Free Withdrawal of
  627.     Contributions.
  628.  
  629. As long as your contributions are within the contribution limits just
  630. discussed, none of the earnings on those contributions (deductible or
  631. nondeductible) or gains will be taxed until they are distributed. See When
  632. Can I Withdraw or Use Assets From an IRA? later.
  633.  
  634. You will also have a cost basis in your IRA to the extent of your
  635. nondeductible contributions. Your basis is the sum of the nondeductible
  636. amounts you have contributed to your IRA less any distributions of those
  637. amounts. When you withdraw these amounts representing your basis, as discussed
  638. later under When Can I Withdraw or Use Assets From an IRA? you can do so tax
  639. free.
  640.  
  641. Reporting Nondeductible Contributions
  642.  
  643. You must report nondeductible contributions to the IRS, but you do not have to
  644. designate a contribution as nondeductible until you file your tax return. When
  645. you file, you can also designate otherwise deductible contributions as
  646. nondeductible.
  647.  
  648. To designate contributions as nondeductible you must file Form 8606,
  649. Nondeductible IRA Contributions, IRA Basis, and Nontaxable IRA Distributions.
  650. You must file Form 8606 to report nondeductible contributions even if you do
  651. not have to file a tax return for the year.
  652.  
  653. File Form 8606 if:
  654.  
  655. ∙  You made nondeductible contributions to your IRA for 1992, or
  656.  
  657. ∙  You received IRA distributions in 1992 and you have at any time made
  658.    nondeductible contributions to any of your IRAs.
  659.  
  660. If you receive a distribution from an IRA in the same year that you make
  661. an IRA contribution that may be partly nondeductible, use the worksheet
  662. in chapter 6 of Publication 590 to figure the taxable portion of the
  663. distribution.
  664.  
  665. If you do not report nondeductible contributions, all of your IRA
  666. contributions will be treated as deductible. Thus, when you make withdrawals
  667. from your IRA, the amounts you withdraw will be taxed unless you can show,
  668. with satisfactory evidence, that nondeductible contributions were made.
  669.  
  670. Penalty for overstatement. If you overstate the amount of nondeductible
  671. contributions on your Form 8606 for any tax year, you must pay a penalty of
  672. $100 for each overstatement, unless it was due to reasonable cause.
  673.  
  674. Penalty for failure to file Form 8606. You will have to pay a $50 penalty if
  675. you do not file a required Form 8606, unless you can prove that the failure
  676. was due to reasonable cause.
  677.  
  678. Tax-Free Withdrawal of Contributions
  679.  
  680. If you made IRA contributions in 1992 for 1992, you can withdraw them tax free
  681. (except for any earnings on them) by April 15, 1993 (or a later date if you
  682. have an extension to file your return). You can do this if:
  683.  
  684. ∙  You did not take a deduction for the contributions you withdraw, and
  685.  
  686. ∙  You also withdraw any interest or other income earned on the
  687.    contributions. You must report this income on your 1992 return.
  688.  
  689. Examples ─ Deductible and Nondeductible Contributions
  690.  
  691. The following examples illustrate the use of the IRA deduction worksheet shown
  692. earlier under How to Figure Your Reduced IRA Deduction.
  693.  
  694. Example 1. For 1992, Tom and Betty Smith file a joint return on Form 1040.
  695. They both work and Tom is covered by a retirement plan at work. Tom's salary
  696. is $40,000 and Betty's is $6,555. They each have an IRA and their combined
  697. modified AGI is $46,555. Since they are covered by an employer plan, and their
  698. modified AGI is between $40,000 and $50,000, they can only take a reduced IRA
  699. deduction on a joint return (see Deduction Limits, earlier).
  700.  
  701. For 1992, Tom contributed $2,000 to his IRA and Betty contributed $500 to
  702. hers. They must use separate worksheets to figure the reduced IRA deduction
  703. for each of them because both had IRAs.
  704.  
  705. Tom can take a deduction of only $690 (see the worksheet below). Even though
  706. he contributed the maximum amount allowable ($2,000), $1,310 ($2,000 minus
  707. $690) of his contributions must be treated as nondeductible.
  708.  
  709. He can choose to treat the $690 as either deductible or nondeductible
  710. contributions. He can also either leave the $1,310 of nondeductible
  711. contributions in his IRA or withdraw them by April 15, 1993. He decides
  712. to treat the $690 as deductible contributions and leave the $1,310 of
  713. nondeductible contributions in his IRA.
  714.  
  715. Betty can treat all or part of her contributions as either deductible or
  716. nondeductible. This is because her $500 contribution for 1992 is less than the
  717. $690 deduction limit for her IRA contributions that year (see line 4 of her
  718. worksheet, later). She decides to treat her $500 IRA contributions as
  719. deductible.
  720.  
  721. Using the Worksheet for Reduced IRA Deduction, Tom figures his deductible and
  722. nondeductible amounts as follows:
  723.  
  724.                      Worksheet for Reduced IRA Deduction
  725.  
  726.              (Use only if you are covered or considered covered 
  727.               by an employer retirement plan and your modified 
  728.                  AGI is within the applicable phaseout range)
  729.  
  730.      If your                   And your                Enter on
  731.      filing status             modified AGI            line 1
  732.      is:                       is over:                below:
  733.      --------------------      --------------          ------------
  734.      Single, or Head
  735.        of household             $25,000                $35,000
  736.  
  737.      Married─joint
  738.        return, or
  739.        Qualifying 
  740.        widow(er)                $40,000                $50,000
  741.  
  742.      Married─separate return   $   ─0─                 $10,000
  743.  
  744.      1. Enter applicable amount
  745.         from above .................................    50,000
  746.                                                       __________
  747.      2. Enter you modified AGI
  748.         (combined, if married
  749.         filing jointly) ............................    46,555
  750.                                                       __________
  751.  
  752. Note: If line 2 is equal to or more than the amount on line 1, stop here;
  753. your IRA contributions are not deductible; see Nondeductible Contributions,
  754. earlier.
  755.  
  756.      3. Subtract line 2 from line 1. (If line
  757.         3 is $10,000 or more, stop here; you
  758.         can take a full IRA deduction for
  759.         contributions of up to $2,000 or 100%
  760.         of your compensation, whichever is
  761.         less.) ....................................       3,445
  762.                                                       __________
  763.  
  764.      4. Multiply line 3 by .20. If the result
  765.         is not a multiple of $10, round it to
  766.         the next highest multiple of $10. (For
  767.         example, $611.40 is rounded to $620.)
  768.         However, if the result is less than $200,
  769.         enter $200 ................................         690
  770.                                                       __________
  771.  
  772.      5. Enter your compensation. Do not 
  773.         include your spouse's compensation,
  774.         and, if you file Form 1040, do not
  775.         reduce your compensation by any
  776.         losses from self-employment .................    40,000
  777.                                                       __________
  778.  
  779.      6. Enter contributions you made, or plan to
  780.         make, to your IRA for 1992, but do not
  781.         enter more than $2,000. (If contributions 
  782.         are more than $2,000, see Excess
  783.         Contributions, later.) ......................    2,000
  784.                                                       __________
  785.  
  786.      7. IRA deduction. Compare lines 4, 5,
  787.         and 6. Enter the smallest amount
  788.         (or a smaller amount if you choose) 
  789.         here and on the Form 1040 or 1040A line
  790.         for your IRA, whichever applies. (If
  791.         line 6 is more than line 7 and you want
  792.         to make a nondeductible contribution, 
  793.         go to line 8.) ..............................      690
  794.                                                       __________
  795.  
  796.      8. Nondeductible contributions.
  797.         Subtract line 7 from line 5 or 6,
  798.         whichever is smaller. Enter the result
  799.         here and on line 2 of your Form 8606,
  800.         Nondeductible IRA Contributions, IRA
  801.         Basis, and Nontaxable IRA Distributions .....    1,310
  802.                                                       __________
  803.  
  804. Betty figures her IRA deduction as follows:
  805.  
  806.                      Worksheet for Reduced IRA Deduction
  807.  
  808.              (Use only if you are covered or considered covered 
  809.               by an employer retirement plan and your modified 
  810.                  AGI is within the applicable phaseout range)
  811.  
  812.      If your                   And your                Enter
  813.      filing status       modified AGI line 1
  814.      is:                       is over:                on below:
  815.  
  816.      Single, or Head
  817.        of household             $25,000                $35,000
  818.  
  819.      Married─joint
  820.        return, or
  821.        Qualifying 
  822.        widow(er)                $40,000                $50,000
  823.  
  824.      Married─separate return    $ -0-                  $10,000
  825.  
  826.      1. Enter applicable amount
  827.         from above ................................    50,000
  828.                                                      __________ 
  829.      2. Enter you modified AGI
  830.         (combined, if married
  831.         filing jointly) ...........................    46,555
  832.                                                      __________ 
  833.  
  834. Note: If line 2 is equal to or more than the amount on line 1, stop here;
  835. your IRA contributions are not deductible; see Nondeductible Contributions,
  836. earlier.
  837.  
  838.      3. Subtract line 2 from line 1. (If line
  839.         3 is $10,000 or more, stop here; you
  840.         can take a full IRA deduction for
  841.         contributions of up to $2,000 or 100%
  842.         of your compensation, whichever is
  843.         less.) ....................................      3,445
  844.                                                      __________
  845.  
  846.      4. Multiply line 3 by .20. If the result
  847.         is not a multiple of $10, round it to
  848.         the next highest multiple of $10. (For
  849.         example, $611.40 is rounded to $620.)
  850.         However, if the result is less than $200,
  851.         enter $200 ................................        690
  852.                                                      __________
  853.  
  854.      5. Enter your compensation. Do not 
  855.         include your spouse's compensation,
  856.         and, if you file Form 1040, do not
  857.         reduce your compensation by any
  858.         losses from self-employment ................    6,555
  859.                                                      __________
  860.  
  861.      6. Enter contributions you made, or plan to
  862.         make, to your IRA for 1992, but do not
  863.         enter more than $2,000. (If contributions 
  864.         are more than $2,000, see Excess
  865.         Contributions, later.) .....................      500
  866.                                                      __________
  867.  
  868.      7. IRA deduction. Compare lines 4, 5,
  869.         and 6. Enter the smallest amount
  870.         (or a smaller amount if you choose) 
  871.         here and on the Form 1040 or 1040A line
  872.         for your IRA, whichever applies. (If
  873.         line 6 is more than line 7 and you want
  874.         to make a nondeductible contribution, 
  875.         go to line 8.) .............................      500
  876.                                                      __________
  877.  
  878.      8. Nondeductible contributions.
  879.         Subtract line 7 from line 5 or 6,
  880.         whichever is smaller. Enter the result
  881.         here and on line 2 of your Form 8606,
  882.         Nondeductible IRA Contributions, IRA
  883.         Basis, and Nontaxable IRA Distributions ....        0
  884.                                                      __________
  885.  
  886. The IRA deductions of $690 and $500 on the joint return for Tom and Betty
  887. total $1,190. Betty's unused IRA deduction limit of $190 ($690 - $500)
  888. cannot be transferred to Tom to increase his deduction. Tom's deductible
  889. IRA contribution for 1992 is still limited to $690.
  890.  
  891. Example 2. Assume the facts in Example 1, except that Tom contributed $250 to
  892. a spousal IRA because Betty chose to be treated as having no compensation for
  893. the year and did not contribute to an IRA. Tom completes the spousal IRA
  894. portion of the worksheet as follows.
  895.  
  896.      9. Enter the smaller of $2,250 or the 
  897.         amount on line 5 ............................    2,250
  898.                                                      __________
  899.  
  900.     10. Add lines 7 and 8. Enter the total. If
  901.         this amount is equal to or more than line
  902.         9, stop here; you cannot make contributions
  903.         to a spousal IRA. Also, see Excess 
  904.         Contributions, later. .......................    2,000
  905.                                                      __________
  906.  
  907.     11. Subtract line 10 from line 9 ...............       250
  908.                                                      __________
  909.  
  910.     12. Enter the smallest of: (a) contributions
  911.         for 1992 to your spouse's IRA; (b)
  912.         $2,000; or (c) the amount on line 11. (If
  913.         contributions are more than $2,000, see
  914.         Excess Contributions, later.) ..............      250
  915.                                                      __________
  916.     13. Multiply line 3 by .225. If the
  917.         result is not a multiple of $10, round it to
  918.         the next highest multiple of $10. However,
  919.         if the result is less than $200,
  920.         enter $200 .................................      780
  921.                                                      __________
  922.     14. Enter the amount from line 7 ..............       690
  923.                                                      __________
  924.     15. Subtract line 14 from line 13. Enter the
  925.         result but do not enter more than the
  926.         amount on line 12 ..........................       90
  927.                                                      __________
  928.     16. Spousal IRA deduction. Compare lines
  929.         4, 5, and 15. Enter the smallest amount
  930.         (or a smaller amount if you choose) here
  931.         and on your Form 1040 or 1040A. (If line 12
  932.         is more than line 16 and you want to make
  933.         a nondeductible contribution for your spouse,
  934.         go to line 17.) ............................       90
  935.                                                      __________
  936.     17. Spousal IRA nondeductible contributions.
  937.         Subtract line 16 from line 12. Enter the
  938.         result here and on line 2 of your spouse's
  939.         Form 8606 ..................................      160
  940.                                                      __________
  941.  
  942. Although Tom contributed the maximum amount (a total of $2,250) to his and
  943. Betty's IRAs, because of the adjusted gross income limit, their allowable IRA
  944. deductions total only $780 ($690 + $90).
  945.  
  946. Can Retirement Plan Assets Be Transferred?
  947.  
  948. IRA rules permit you to transfer, tax free, assets (money or property) from
  949. other retirement programs (including IRAs) to an IRA. The rules permit the
  950. following kinds of transfers:
  951.  
  952. ∙  Transfers from one trustee to another,
  953.  
  954. ∙  Rollovers, and
  955.  
  956. ∙  Transfers incident to a divorce.
  957.  
  958. Transfer From One Trustee to Another
  959.  
  960. A transfer of funds in your IRA from one trustee directly to another, either
  961. at your request or at the trustee's request, is not a rollover. It is,
  962. however, a tax-free transfer. As such it is not affected by the one-year
  963. waiting period that is required between rollovers, discussed next.
  964.  
  965. Rollovers
  966.  
  967. A rollover is a tax-free distribution to you of cash or other assets from one
  968. retirement plan that you contribute (roll over) to another retirement plan.
  969. The amount you roll over tax free, however, is generally taxable later when
  970. the new plan pays that amount to you or your beneficiary.
  971.  
  972. There are two kinds of rollover contributions to an IRA. In one, you put
  973. amounts you receive from one IRA into another. In the other, you put amounts
  974. from a qualified (meets certain requirements) employer retirement plan, such
  975. as a qualified pension plan, into an IRA.
  976.  
  977. You cannot deduct a rollover contribution on your tax return.
  978.  
  979. You must make the rollover contribution by the 60th day after the day you
  980. receive the distribution from your IRA or your employer's plan. If the amount
  981. distributed to you from an IRA or a qualified employer retirement plan becomes
  982. a frozen deposit in a financial institution during the 60-day period allowed
  983. for a rollover, a special rule extends the period. For more information, get
  984. Publication 590.
  985.  
  986. Waiting period between rollovers. You can take (receive) a distribution from
  987. a particular IRA and make a rollover contribution to another IRA only once in
  988. any one-year period. The one-year period begins on the date you receive the
  989. IRA distribution, not on the date you roll it over into another IRA. This
  990. rule applies separately to each IRA you own. For details, get Publication 590.
  991.  
  992. Partial rollovers. If you withdraw assets from an IRA, you may roll over part
  993. of the withdrawal tax free into another IRA and keep the rest of it. The
  994. amount you keep is generally taxable (except to the extent it is a return of
  995. nondeductible contributions) and may be subject to the 10% additional tax on 
  996. premature distributions and the 15% tax on excess distributions, discussed
  997. later.
  998.  
  999. If you roll over a distribution from your pension plan into an IRA, the most
  1000. that you can roll over is the fair market value of the assets that you receive
  1001. as your share from the plan, minus any nondeductible contributions you made to
  1002. the plan. Any later distribution to you from that IRA will not qualify for the
  1003. special averaging and capital gain treatment applicable to lump-sum pension
  1004. distributions.
  1005.  
  1006. If you inherited an IRA from your spouse, you can roll it over as though you
  1007. had established it.
  1008.  
  1009. If you inherited an IRA from someone (other than your spouse) who died after
  1010. December 31, 1983, you cannot roll it over or allow it to receive a rollover
  1011. contribution.
  1012.  
  1013. Reporting Your Rollover
  1014.  
  1015. Report any rollover from a qualified plan into an IRA or other qualified plan
  1016. on line 17a, Form 1040, or line 11a, Form 1040A. If the total distribution
  1017. was rolled over, enter zero on line 17b, Form 1040, or line 11b, Form 1040A.
  1018. Otherwise, enter the taxable part of the distribution on line 17b, Form 1040,
  1019. or line 11b, Form 1040A. Use lines 16a and 16b, Form 1040, or lines 10a and
  1020. 10b, Form 1040A, to report rollovers from one IRA to another IRA.
  1021.  
  1022. For further information on rollovers, get  Publication 590.
  1023.  
  1024. Transfers Incident to Divorce
  1025.  
  1026. If an IRA is transferred from your spouse or former spouse to you by a decree
  1027. of divorce or separate maintenance, or a written document related to such a
  1028. decree, the IRA, starting from the date of the transfer, is treated as your
  1029. IRA. The transfer is tax free.
  1030.  
  1031. When Can I Withdraw or Use Assets From an IRA?
  1032.  
  1033. There are rules limiting the withdrawal and use of your IRA assets. When you
  1034. do receive distributions from an IRA, you must generally include in gross
  1035. income for the year any amount that is paid out or distributed to you from the
  1036. IRA during the tax year. A properly handled rollover, as discussed earlier, is
  1037. an exception to this rule, as is a return of nondeductible contributions. For
  1038. the special rules for figuring the taxable and nontaxable parts of an IRA
  1039. distribution that includes a return of nondeductible contributions, get 
  1040. Publication 590.
  1041.  
  1042. Violation of the rules generally results in additional taxes in the year of
  1043. violation. See Prohibited Transactions, Premature Distributions (Early
  1044. Withdrawals), Excess Accumulations (Insufficient Distributions) and Excess
  1045. Distributions, later.
  1046.  
  1047. Age 59-1/2 rule. Generally, until you reach the age of 59-1/2, you cannot
  1048. withdraw assets (money or other property) from your IRA without having to pay
  1049. an additional tax. However, there are a number of exceptions to that rule.
  1050. See Premature Distributions (Early Withdrawals), later.
  1051.  
  1052. Required Distributions
  1053.  
  1054. You cannot keep funds in your IRA indefinitely. You must eventually withdraw
  1055. them or pay an excise tax on excess accumulations in your IRA. See Excess
  1056. Accumulations, later.
  1057.  
  1058. You must choose to withdraw the balance in your IRA in one of the following
  1059. two ways:
  1060.  
  1061. 1)  By withdrawing the entire balance in your IRA by the required beginning
  1062.     date (defined below), or
  1063.  
  1064. 2)  By starting to withdraw periodic distributions of the balance in your IRA
  1065.     by the required beginning date.
  1066.  
  1067. Required beginning date (age 70-1/2 rule). You must begin receiving
  1068. distributions from your IRA by April 1 of the year following the year in which
  1069. you reach age 70-1/2. If the distributions are to be made over a period of
  1070. years, the distributions made by April 1 are treated as made for the previous
  1071. year in which the IRA owner reached age 70-1/2. Required distributions for
  1072. later years must be made by December 31 of each year.
  1073.  
  1074. For more information, including how to figure your required minimum
  1075. distribution each year, get Publication 590.
  1076.  
  1077. Distributions reported on Form 1099─R. You will receive Form 1099─R,
  1078. Distributions From Pensions, Annuities, Retirement or Profit-Sharing Plans,
  1079. IRAs, Insurance Contracts, Etc., or similar statement, if you receive a
  1080. distribution from your IRA. IRA distributions are shown in boxes 1 and 2
  1081. of Form 1099─R. A number in box 7 tells you what type of distribution you
  1082. received from your IRA.
  1083.  
  1084. Reporting taxable distributions on your return. Report fully taxable
  1085. distributions, including taxable premature distributions, on line 16b, Form
  1086. 1040 (no entry is required on line 16a), or line 10b, Form 1040A. If only part
  1087. of the distribution is taxable, enter the total amount on line 16a, Form 1040
  1088. (or line 10a, Form 1040A), and the taxable part on line 16b, Form 1040 (or
  1089. line 10b, Form 1040A). You cannot report distributions on Form 1040EZ.
  1090.  
  1091. Withholding. Federal income tax is withheld from IRA distributions unless
  1092. you choose not to have tax withheld.
  1093.  
  1094. Distributions paid outside the United States or its possessions. In general,
  1095. if you are a U.S. citizen or resident alien and your home address is outside
  1096. the United States or its possessions, you cannot choose exemption from
  1097. withholding on your IRA payments.
  1098.  
  1099. What Acts Result in Penalties?
  1100.  
  1101. The tax advantages of using IRAs for retirement savings can be offset by
  1102. additional taxes and penalties if you do not follow the rules. For example,
  1103. there are additions to the regular tax for using your IRA funds in prohibited
  1104. transactions. There are also additional taxes for:
  1105.  
  1106. ∙  Making excess contributions,
  1107.  
  1108. ∙  Making early withdrawals (taking premature distributions),
  1109.  
  1110. ∙  Allowing excess amounts to accumulate (failing to make required
  1111.    withdrawals), or
  1112.  
  1113. ∙  Receiving excess distributions.
  1114.  
  1115. There are penalties for overstating the amount of nondeductible contributions
  1116. and for failure to file a required Form 8606. See Reporting Nondeductible
  1117. Contributions, earlier.
  1118.  
  1119. Prohibited Transactions
  1120.  
  1121. Generally, a prohibited transaction is any improper use of your IRA by you
  1122. or any disqualified person.
  1123.  
  1124. Some examples of disqualified persons for this purpose are:
  1125.  
  1126.      Your fiduciary, or
  1127.  
  1128.      Members of your family (spouse, ancestor, lineal descendent, and any
  1129.      spouse of a lineal descendent).
  1130.  
  1131. Some examples of prohibited transactions with an IRA are:
  1132.  
  1133. ∙  Borrowing money from it,
  1134.  
  1135. ∙  Selling property to it,
  1136.  
  1137. ∙  Receiving unreasonable compensation for managing it, or
  1138.  
  1139. ∙  Using the IRA as collateral for a loan.
  1140.  
  1141. Effect on an IRA account. Generally, if you or your beneficiary engage in a
  1142. prohibited transaction at any time during the year with your IRA account,
  1143. it will not be treated as an IRA as of the first day of the year.
  1144.  
  1145. Effect on you (or your beneficiary). If you or your beneficiary engage in a
  1146. prohibited transaction with your IRA account at any time during the year, you
  1147. or your beneficiary must include the fair market value of all (or part, in
  1148. certain cases) of the IRA assets in your gross income for that year. The fair
  1149. market value is the price at which the IRA assets would change hands between a
  1150. willing buyer and a willing seller, when neither has any need to buy or sell,
  1151. and both have reasonable knowledge of the relevant facts.
  1152.  
  1153. You must use the fair market value of the assets as of the first day of the
  1154. year you engaged in the prohibited transaction. You may also have to pay
  1155. the 10% additional tax on premature distributions and the 15% tax on excess
  1156. distributions, discussed later.
  1157.  
  1158. Excise taxes. Those involved in prohibited transactions may be liable for
  1159. certain other excise taxes. In general, there is a 5% tax on the amount of the
  1160. prohibited transaction and a 100% additional tax if the transaction is not
  1161. corrected.
  1162.  
  1163. Investment in collectibles. If your IRA invests in collectibles, the amount
  1164. invested is considered distributed to you in the year invested. You may have
  1165. to pay the 10% additional tax on premature distributions and the excise taxes
  1166. discussed above.
  1167.  
  1168. Collectibles include art works, rugs, antiques, metals, gems, stamps, coins,
  1169. alcoholic beverages, and other tangible personal property if specified by the
  1170. IRS.
  1171.  
  1172. Exception. Your IRA can invest in one, one-half, one-quarter, or one-tenth
  1173. ounce U.S. gold coins, or one ounce silver coins minted by the Treasury
  1174. Department beginning October 1, 1986.
  1175.  
  1176. For more information on prohibited transactions, get Publication 590.
  1177.  
  1178. Excess Contributions
  1179.  
  1180. Generally, an excess contribution is the amount contributed to your IRA(s) for
  1181. the year that is more than the smaller of the following amounts:
  1182.  
  1183. ∙  Your taxable compensation for the year, or
  1184.  
  1185. ∙  $2,000.
  1186.  
  1187. Example. You were single and earned $30,000 in 1992. You contributed $2,500
  1188. to your IRA for 1992. Your contribution limit is $2,000. Your reduced IRA
  1189. deduction, figured using the Worksheet for Reduced IRA Deduction, is $1,000.
  1190. You made an excess contribution for 1991 of $500 ($2,500 minus $2,000).
  1191.  
  1192. Tax on excess contributions. You must pay a 6% tax each year on excess amounts
  1193. that remain in your IRA at the end of your tax year. The excess is taxed for
  1194. the year the excess contribution is made and for each year after that until
  1195. you correct it. The tax cannot be more than 6% of the value of your IRA as of
  1196. the end of your tax year. The tax does not apply to a rollover contribution.
  1197.  
  1198. Excess contributions you withdraw by the date your return is due. You will not
  1199. have to pay the 6% tax if you withdraw the excess amount and interest or other
  1200. income earned on it by the due date of your return, plus extensions.
  1201.  
  1202. You do not have to include in your gross income an excess contribution that
  1203. you withdraw from your IRA before your tax return is due if you did not take
  1204. a deduction for that excess amount on your return, and the interest or other
  1205. income earned on the excess was also withdrawn.
  1206.  
  1207. However, you must include in your gross income any interest or other income
  1208. earned on the excess contributions (whether deductible or nondeductible
  1209. contributions). Report it on your return for the year the excess contribution
  1210. was made.
  1211.  
  1212. Excess contributions you withdraw after your return is due. If the total
  1213. contributions (other than rollover contributions) for the year were $2,250
  1214. or less, and there are no employer contributions, you may withdraw any excess
  1215. contribution after the due date for filing your return, plus extensions. You
  1216. do not include the withdrawn contributions in your income. This applies only
  1217. to the part of the excess for which you did not take a deduction.
  1218.  
  1219. Premature Distributions (Early Withdrawals)
  1220.  
  1221. You must include premature distributions in your gross income and, because
  1222. they are premature, there will be an additional 10% tax on them. Use Form 5329 
  1223. (discussed later) to figure the tax.
  1224.  
  1225. Premature distributions are amounts you withdraw from your IRA before you are
  1226. 59-1/2.
  1227.  
  1228. Exceptions. The 10% tax will not apply to the following distributions:
  1229.  
  1230. ∙  Portions of any distributions treated as a return of nondeductible
  1231.    contributions.
  1232.  
  1233. ∙  Distributions made after the owner's death.
  1234.  
  1235. ∙  Distributions made because you become disabled.
  1236.  
  1237. ∙  Distributions that are a part of a series of substantially equal payments
  1238.    over your life (or life expectancy), or over the lives of you and your
  1239.    beneficiary (or your life expectancies). For this exception to apply, you
  1240.    must take at least one distribution annually. Also, the payments must
  1241.    continue for at least 5 years, or until you reach age 59-1/2, whichever
  1242.    is the longer period. This 5-year rule does not apply if the payment
  1243.    change is because of the death or disability of the IRA owner.
  1244.  
  1245. ∙  Distributions that are rolled over, as discussed earlier under Rollovers.
  1246.  
  1247. For more information on premature distributions, get Publication 590.
  1248.  
  1249. Excess Accumulations (Insufficient Distributions)
  1250.  
  1251. If distributions from your IRA(s) during the year are less than the required
  1252. minimum distribution for the year, you may have to pay a 50% excise tax for
  1253. that year on the excess amount remaining in your IRA.
  1254.  
  1255. Request to excuse the tax. If the excess accumulation is due to reasonable
  1256. error and you have taken, or are taking, steps to remedy the insufficient
  1257. distribution, you can request that the tax be excused.
  1258.  
  1259. For more information on excess accumulations, get Publication 590.
  1260.  
  1261. Excess Distributions
  1262.  
  1263. If you received retirement distributions during the year of more than
  1264. $150,000, you may have to pay a 15% tax on the distributions exceeding that
  1265. amount. The term "retirement distributions" means your distributions from any
  1266. qualified employer plans, tax-sheltered annuity plans, or IRAs.
  1267.  
  1268. This tax is reduced by any tax on premature distributions that applies to the
  1269. excess distribution. See Premature Distributions, discussed earlier.
  1270.  
  1271. Excluded distributions. The excess distribution tax does not apply to the
  1272. following distributions:
  1273.  
  1274. ∙  Distributions after the employee's death,
  1275.  
  1276. ∙  Distributions that are rolled over, and
  1277.  
  1278. ∙  Distributions that represent nondeductible contributions.
  1279.  
  1280. For more information on excess distributions, get Publication 590.
  1281.  
  1282. Reporting Additional Taxes
  1283.  
  1284. Use Form 5329, Return for Additional Taxes Attributable to Qualified
  1285. Retirement Plans (Including IRAs), Annuities, and Modified Endowment
  1286. Contracts, to report the tax on excess contributions, premature distributions,
  1287. excess distributions, and excess accumulations.
  1288.  
  1289. You also must file Form 5329 if you:
  1290.  
  1291. ∙  Meet an exception to the 10% additional tax on early (premature)
  1292.    distributions, but only if the exception is not shown on the Form 1099-R
  1293.    that you received for the distribution, or
  1294.  
  1295. ∙  Receive excess distributions from a qualified retirement plan, whether or
  1296.    not you owe tax on them.
  1297.  
  1298. If you file Form 1040, complete Form 5329 and attach it to your Form 1040.
  1299. Enter the total amount of IRA tax due on line 51, Form 1040.
  1300.  
  1301. If you do not have to file a Form 1040 but do have to pay one of the IRA taxes
  1302. mentioned earlier, file the completed Form 5329 with IRS at the time and place
  1303. you would have filed your Form 1040. Include a check or money order payable to
  1304. the Internal Revenue Service for the tax you owe, as shown on Form 5329. Write
  1305. your social security number, tax form number, and tax year on your check or
  1306. money order.
  1307.  
  1308. Simplified Employee Pension (SEP)
  1309.  
  1310. A simplified employee pension (SEP) is a written plan that allows an employer
  1311. to make contributions toward his or her own (if a self-employed individual)
  1312. and employees' retirement, without becoming involved in more complex
  1313. retirement plans. The contributions are made to IRAs (SEP-IRAs) of the
  1314. participants in the plan. By choosing a SEP plan, an employer gives up an
  1315. advantage available to Keogh plans. The special averaging treatment that
  1316. may apply to Keogh plan lump-sum distributions does not apply to SEP-IRA
  1317. distributions.
  1318.  
  1319. The SEP rules permit an employer to contribute (and deduct) each year to each
  1320. participating employee's SEP-IRA up to 15% of the employee's compensation or
  1321. $30,000, whichever is less (the contribution limit). The contributions are
  1322. funded by the employer.
  1323.  
  1324. Deduction limit for a self-employed person. If you are self-employed and
  1325. contribute to your own SEP-IRA, special rules apply when figuring your
  1326. maximum deduction for these contributions.
  1327.  
  1328. For determining the percentage limit on contributions, discussed above, your
  1329. compensation is your net earnings from self-employment. See Net earnings,
  1330. later. Note that, for this purpose, your net earnings must take into account
  1331. your deduction for contributions to your own SEP-IRA. Because the deduction
  1332. amount and the net earnings amount are each dependent on the other, this
  1333. adjustment presents a problem.
  1334.  
  1335. To solve this problem, you make the adjustment to net earnings indirectly by
  1336. reducing the contribution rate called for in the plan. Use the following
  1337. worksheet to find this reduced contribution rate and your maximum deduction.
  1338. Make no reduction to the contribution rate for any other employees.
  1339.  
  1340.      1) Contribution rate in plan shown as a
  1341.        decimal .....................................
  1342.                                                       __________
  1343.      2) Rate in line (1) plus one ..................
  1344.                                                       __________
  1345.      3) Reduced rate for self-employed
  1346.         person (divide line (1) by line (2)) .......
  1347.                                                       __________
  1348.      4) Net earnings (if more than 
  1349.         $228,860, see Publication 560)
  1350.         not reduced for
  1351.         contributions to your SEP-IRA ...............
  1352.                                                       __________
  1353.      5) Maximum deduction for contributions
  1354.         to self-employed person's SEP-IRA
  1355.         (multiply line (4) by line (3)) .............
  1356.                                                       __________
  1357.  
  1358. Example. You are a sole proprietor and have employees. The terms of your SEP
  1359. provide that you contribute for yourself 15% of your net earnings, and for
  1360. your employees 15% of their pay. Your net earnings from your business (not
  1361. taking into account a deduction for contributions to your own SEP-IRA) are
  1362. $196,000. In figuring this amount, you deducted your employees' pay of $60,000
  1363. and contributions for them of $9,000 (15% of $60,000). You also reduced your
  1364. earnings by the deduction for one-half of your self-employment tax. Using the
  1365. worksheet, you figure your maximum deduction for contributions to your own
  1366. SEP-IRA as follows.
  1367.  
  1368.      1) Contribution rate in plan shown as a
  1369.        decimal .....................................       .15
  1370.                                                       __________
  1371.      2) Rate in line (1) plus one ..................      1.15
  1372.                                                       __________
  1373.      3) Reduced rate for self-employed
  1374.         person (divide line (1) by line (2)) .......   .130435
  1375.                                                       __________
  1376.      4) Net earnings (if more than 
  1377.         $228,860, see Publication 560)
  1378.         not reduced for
  1379.         contributions to your SEP-IRA ............... $196,000
  1380.                                                       __________
  1381.      5) Maximum deduction for contributions
  1382.         to self-employed person's SEP-IRA
  1383.         (multiply line (4) by line (3)) .............   $25,565
  1384.                                                       __________
  1385.  
  1386. Net earnings. For SEP purposes, your net earnings are your gross income from
  1387. your business minus your allowable deductions for that business. Allowable
  1388. deductions include contributions to the SEP-IRAs of your employees. You must
  1389. also reduce your earnings by the deduction for one-half of your self-employment
  1390. tax. Net earnings do not include tax-free items or deductions related to them.
  1391.  
  1392. The contribution limit (lesser of 15% of compensation or $30,000) discussed
  1393. above also applies to any amounts you elect to have taken out of your income
  1394. and contributed to the plan under a salary reduction arrangement, discussed
  1395. later.
  1396.  
  1397. The contribution limit discussed above does not apply to contributions up to
  1398. your IRA contribution limit that you make during the year to your SEP-IRAs or
  1399. regular IRAs independent of your employer's contributions. See How Much Can I
  1400. Contribute and Deduct? earlier.
  1401.  
  1402. Salary reduction arrangement. A SEP may include a salary reduction arrangement.
  1403. Under it, you can elect to have your employer contribute part of your pay to
  1404. the SEP-IRA. Only the remaining portion of your pay is currently taxable. The
  1405. tax on the contribution is deferred. This election is called an elective
  1406. deferral.
  1407.  
  1408. Employer's SEP contributions excluded from your wages on Form W-2. Your
  1409. employer's contributions to your SEP-IRA are generally excluded from your
  1410. income rather than deducted from it. Therefore, your employer's contributions
  1411. should not be included in your Form W─2 wages unless there are contributions
  1412. in excess of the applicable limit, or unless there are contributions under a
  1413. salary reduction arrangement. Form W─2 should include contributions under a
  1414. salary reduction arrangement for social security (FICA) tax purposes only.
  1415.  
  1416. Even if your employer makes contributions to your SEP-IRA, you may be able
  1417. to deduct the contributions you make to your SEP-IRA or another IRA.
  1418.  
  1419. Tax treatment by self-employed individuals. If you are self-employed (a sole
  1420. proprietor or partner) with a SEP, take your deduction for contributions to
  1421. your own SEP-IRA on line 27, Form 1040.
  1422.  
  1423. Excess contributions. If your employer contributes too much to your SEP-IRA,
  1424. resulting in an excess contribution, you will not have to pay the 6% tax on it
  1425. if you withdraw this excess amount (and interest or other income earned on it)
  1426. from your SEP-IRA before the due date for filing your tax return, plus
  1427. extensions. However, you must include the excess contribution in your
  1428. gross income. Your Form W-2 should include the amount.
  1429.  
  1430. For more information on a SEP-IRA, get Publication 590.
  1431.  
  1432.